龍頭家居企業索菲亞發布的2016年半年度業績快報顯示，營業利潤比上年同期增長43.68％，而主攻出口的浙江永強上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤變動幅度為-70%至-20%。業內人士分析，家居行業整體向好，其中內銷企業好于出口型企業，而定制家居型行業高于普通家居行業。不過也有觀點認為， 龍頭家居企業的業績來自低價業務的推出和對三四線城市的“進攻”，擔心市場出現盲目擴張的風險。

定制企業業績大漲  出口企業“踩雷”

數據：家居企業業績普遍好于預期

根據索菲亞發布的2016年半年度業績快報，其實現營業收入167，125.72萬元，比上年同期增長44.26%;2016年半年度營業利潤25，876.23萬元，比上年同期增長43.68%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤19，985.21萬元，比上年同期增長47.92%。

澄泓財經分析師張福金分析，據國家統計局7月15日發布的2016年1~6月全國房地產開發投資和銷售情況顯示，上半年房地產市場全線回暖，房企在2016年上半年都取得了不錯的業績，5家房企銷售額突破千億元。另外，克而瑞研究中心發布的《2016年上半年房企銷售TOP100排行榜》顯示，前十強門檻超過500億元，第一名萬科達到1900億元，而50強門檻也達到138億元。其中，排名前5的房企萬科、碧桂園、綠地和保利的銷售額均突破千億元，而去年同期僅有萬科一家：“房地產市場回暖，帶動相關的建材家裝行業景氣度回升。”

“環顧兩市的定制家居行業上市公司，中報基本都預喜。” 張福金稱，除了索菲亞外，主營裝飾板材、近期積極向下游成品家居滲透的兔寶寶7月1日發布公告，預計2016年1月至6月歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利為9,128萬元~9,910萬元，比上年同期增長250%~280%，“好萊客目前沒有公布半年報，但是根據其一季報的高增長以及新實施的股權激勵解鎖條件，我們也可以推斷，公司半年報業績也可以獲得雙位數的增長。”

另外，張福金關注到，目前美國經濟在復蘇，歐洲情況稍微差一點，但出口型企業的表現也好于陷于歐債危機的往年同期：“其中宜華生活一季報同比增長10%左右，目前還沒有半年報數據。浙江永強一季報提示，預計2016年1月至6月歸屬于上市公司股東的凈利潤變動區間13,673.62萬元至36,463萬元，變動幅度-70%至-20%。”他認為，究其原因，是公司預計股票等投資類業務收益較去年同期減少幅度較大等綜合因素，導致營業利潤、利潤總額、凈利潤等減少：“我們翻查其一季報，扣非凈利潤同比也有20%的增長。”

風險：行業發展中存盲目擴張隱患

根據歐浦家具網的數據及我國住宅銷售情況及存量房翻新需求，澄泓研究大消費工作室測算2014年定制家居行業市場規模1579億元，對應出廠價738億元，2015~2018年將以12%~19%增速增長，預計2018年國內定制家居行業規模(出廠價計算)將達1280億元。

分析師表示，目前的定制家居行業，主要集中于櫥柜和衣柜，兩者的滲透率已經分別接近70%和40%，而在可以預見的將來，這兩種家具的定制滲透率，有望達到9成以上：“未來定制家居企業將開始展開大家居戰略，逐步向電視柜、電視背景墻、儲物柜、酒柜、書柜、鞋柜、吧臺等其他品類拓展，并最終實現‘全屋定制’目標。”

業內人士預期下半年家居行業仍然可以維持較高的景氣度：“而正在成為家裝主流趨勢，越來越受年輕人青睞的定制家居行業，預期更將獲得高于家居整體平均水平的增長。” 張福金判斷行業未來的趨勢應該是：“內銷企業好于出口型企業，而定制家居型行業增速，高于普通家居行業。”

不過，有經營家居裝修行業多年的人士認為，龍頭企業的業績來自低價產品和進軍三、四、五線城市，存在盲目擴張的風險。據財報顯示，2016上半年，索菲亞繼續采用以經銷商為主、以直營專賣店和大宗用戶業務為輔的復合營銷模式，同時公司繼續推行“799”、“899”促銷套餐方案，結合電商渠道進行訂單引流，實現了經銷商專賣店線上和線下的訂單持續增長。另外，財報中還指出，該公司繼續加密一、二線城市銷售網點，并實施縣級經銷商招募計劃，下沉銷售網絡至四、五線城市。

“大品牌商在占據了一二線大城市的市場后，繼續向三四五線城市發力。” 據業內人士透露，目前幾個大企業都忙于擴大生產量、渠道建設以搶占市場份額，低價套餐的推出令企業的業績增長至少40%的份額：“低價套餐的目的就是搶占市場。”企業的擴張會否帶來產能過剩的隱患，這開始為業內人士所擔憂：“中小型的企業如果參與到擴張中，有可能經受不住沖擊，而大企業如果沒有資金壓力，風險應該還在控制之中。”

     編輯：201602